健康系数

健康指数HF:即Health Factor的缩写。健康指数,是总质押资产和总借款的函数,用于判断贷款是否【抵押不足】。这个数值用于衡量用户总体债务健康程度,数值越高,被清算的可能性越低,资金的安全状态越高。

理解健康指数之前,我们要预先理解【最大借存比】和【清算阈值】的概念。

最大借存比:即LTV(Loan to Value)。用户最大借款额和特定质押资产的【价值比例】,衡量了该质押资产的最大借款能力。

举例:对于ETH来说,如果用户存入价值10000美元的ETH,且ETH的最大借存比为90%,那么用户以ETH为质押资产,最多可以借出价值为9000美元(10000X0.9)的其他资产。

清算阈值LT:即Liquidation Threshold。是指某种资产被定义为【抵押不足】时,用户的借款总额与质押资产的价值比例。低于这个比例,意味着用户的借款额度超过了系统设定的最大借款能力,因此用户的质押资产将被冻结并拍卖,用以缓解抵押不足而造成的系统性风险。

例如,80%的清算阈值意味着,如果借出资产的价值超过质押资产价值的80%,则贷款抵押不足,将会被清算。

通常而言,资金池借贷模式下,用户的可借款金额为其各存款资产价值与最大借存比乘积之和,再减去当前的总债务,即

∑(Vdi*Fi) - ∑Vbj

其中,

Vdi:存款资产i的美元价值;

Fi:存款资产i的最大借存比;

Vbj:借款资产j的债务价值。

但是,当用户质押稳健资产借高波动资产时,只要后者价格涨幅较快,借款人还款动力降低,从而增加系统坏账风险。为了解决这个问题,我们将用户借款资产的最大借存比也考虑进来,即

(∑(Vdi*Fi) - ∑(Vbj/Fj))*Fk

其中,

Fk:借款资产k的最大借存比。

当用户存款资产价值下降或债务上升时,可能触发清算。健康指数是标识账户债务健康程度的数值,当健康指数为1时触发清算。在ForTube 2.0版本中,健康指数计算公式为,

∑(Vdi*Fi) / ∑Vbj

ForTube V3将最大借存比和清算阈值进行了区分,清算阈值是一个比最大借存比稍大的一个数值。因此,我们的健康指数计算公式修改为,

∑(Vdi*Li) / ∑(Vbj/Lj)

其中,

Lj:资产j的清算阈值。